原标题：全球能源转型展望2023-全球和区域展望至2050英文版（附下载）

  今天分享的是储能系列深度研究报告：《全球能源转型展望2023-全球和区域展望至2050英文版》。（报告出品方：DNV ）

  资本成本是新能源发电投资者的一个重要的因素资本成本《CoC)是资本密集型项目的关键成本驱动因素之一，如新发电、电网和天然气基础设施，以及建筑设备和零排放车辆等终端子行业。

  DNV使用杠杆成本来比较竞争技术，使用反映资本成本的贴现率将生命周期成本与发电时间(如电力或氢气生产)的比率还原到一个普通年度。

  从而预测竞争力例如，现在和未来的发电技术竞争，需要仔细权衡Coc预测。在我们对2050年的预测中，这足一个至关重要的参数，因此DNV持续关注COC的粒度。

  在今年的展望中，DNV对当前每个技术、每个地区的CoC进行了假设，并对2050年之前技术之间资本重新分配的速度和方向进行了预测。这是一项具有挑战性的任务，因为它需要回答这样的问题:“通货膨胀怎么样影响跨地区的借贷成本?继续资助COSL吗?“，以及将空气排放量降低到零排放水平的公司是不是会得到长期资金市场较低的二氧化碳当量比的奖励?

  为了回答这样一些问题，并为CoC提供可信的信息，DNV主要利用其内部财务专家团队和他们在交易资询方面的项目经验，提供明智的意见。多个内部研讨会通过桌面研究、文献研究和审查来自不一样的地区的电力生产商和石油和天然气公司的财务报告来补充。

  DNV预测海洋能源经验2030年将增加到每年1.3万亿美元左右，到2050年将增加到每年2.5万亿美元。我们观察到资本从化石能源支出大规模转向非化石能源，为这一增长提供资金。然而，多年来资本充足，成本低，追逐几个可再次生产的能源项目已取代了一个更复杂的风险画面(DNV，2023e)。

  全球信号短期内，通胀压力影响COC在欧洲和美国，央行加息以抑制通胀是人们最关心的事情。银行和投资者正在重估他们的投资组合:整个能源价值链的借贷成本都在上升。欧洲和美国的海上风电公司成本飙升，在很大程度上是因为这一些地区的借贷成本猛地增加，导致利润率恶化，合同重新谈判，投资决策推迟。

  与此同时，在大中华区以及印度次大陆(程度较轻》，通缩风险则带来了相反的挑战。这些国家的中央银行在过去一年里一直在降低利率，以此来降低成本。中央银行行为的这些地区差异影响了CoCand因此，新能源的成本为最终用户。

  这说明了区分地理位置和技术的准确CoC预测的重要性。DNV已经审查了所有地区的政策利率和通货膨胀发展，以考虑这些影响借贷成本的混合信号。根据各国央行的远期曲线，DNV预测，通货膨胀压力对CoC的影响在2030年是短暂的。

  通货膨胀推高了无风险利率，所以对债务成本的影响对于成熟的科技公司来说是相似的。无论是化石能源还是可再次生产的能源。然而，划船成本的增加对新兴技术的影响并不一致。这是因为处于产品生存周期不同阶段的技术的负债权益比是不同的。成熟的技术通常有更多的债务融资比股权融资，因此CoC的增幅将高于不太成熟的技术，后者拥有更多的股权融资。

  从长远来看，我们的CoC应该准确地反映债务和股权成本对技术内竞争力的影响，以及与投资选择相关的机会成本和风险。

  这些变量的主要驱动因素是风险感知器，它因地区而异。在欧洲，我们观察到欧洲银行正在退出新燃煤电厂的融资，但这不是DNV预测新增产能的地区。新的燃煤发电的热点将是大中华地区、印度次大陆和东南亚的大部分地区，这些地区的经济稳步的增长和能源需求的增长仍然超过了温室气体排放和空气污染。国有实体提供了大部分股权和债务，低回报要求和补贴利率压低了CoC。同样，曾经为煤炭贸易提供流动资金的欧洲银行也被产煤国的银行所取代，如澳大利亚、印度尼西亚和南非。多边金融机构继续在化石燃料融资方面发挥及其重要的作用。例如，2016年至2021年，非洲开发银行和世界银行为撒哈拉以南非洲提供了大部分燃料融资(气候分析，2022年)，主要为新的化石天然气发电提供资金。两个研究所都有内部政策指导投资决策非洲开发银行可以为新的燃煤发电厂做担保，而世界银行不能，但可以从能源安全的角度为急需的上游天然气提供融资。这表明，化石工业的资本将变得更稀缺和更加轴心，但再分配的速度因地区而异。

  除了区域差异，风险感知也因技术和商业准备而不同。像绿色氢气生产这样的成熟技术，今天比在其他几个国家被认为风险更大。当技术在生产和最终使用部门都已成熟并得到证明时，某些用例的市场和商业案例也已经很成熟，导致更低的风险，更低的借贷成本，更低的投资者股权回报要求和更高的杠杆率，所有这些都降低了资本成本。无论是在十年内完成康林欧洲或南伊斯塔亚氢价值链，对资本成本的中长期假设都是一成不变的、动态的。

  （本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）